核心觀點:

市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)下跌0.08%，滬深300指數(shù)下跌0.76%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.77%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第10位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平31.2（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是3C及面板設(shè)備、油氣開發(fā)設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、半導(dǎo)體設(shè)備、3C及面板設(shè)備。

(資料圖片)

周關(guān)注：3月出口超預(yù)期，關(guān)注機械行業(yè)出口鏈投資機會多重因素共振，3月出口超預(yù)期。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國3月商品出口3155.9億美元，同比增長14.8%，結(jié)束連續(xù)5個月的下跌趨勢；商品進口2274億美元，同比下降1.4%，貿(mào)易順差881.9億美元。一季度出口累計值8218.3億美元，累計同比增長0.5%，進口累計值6171.2億美元，累計同比下降7.1%。

主要原因是：

1）去年年底國內(nèi)生產(chǎn)受疫情沖擊嚴重，疊加春節(jié)因素，導(dǎo)致年后出口訂單積壓；

2）隨著疫情影響消除和出入境限制的解除，多省市鼓勵企業(yè)出國搶訂單，2-3月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)保持在榮枯線之上；

3）與東盟（+35.4%）、非洲（+46.5%）、俄羅斯（+136.4%）等地區(qū)和國家的貿(mào)易對出口形成有力支撐。

從結(jié)構(gòu)上看，機電產(chǎn)品出口強勁，同比+12.3%，拉動出口增速上漲7.2pct；其中，汽車（+123.8%）、船舶（+82.3%）增幅較大，分別拉動出口2.1pct、0.5pct。中國制造業(yè)優(yōu)勢顯著，關(guān)注機械行業(yè)出口鏈投資機會。全球化背景下，中國制造業(yè)憑借低成本、高生產(chǎn)效率、產(chǎn)業(yè)鏈完備等優(yōu)勢構(gòu)筑全球競爭力，實現(xiàn)出口份額的持續(xù)攀升。2023年全年我國出口仍將保持一定韌性，出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會值得關(guān)注。一方面，我國汽車、新能源等產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)快速占據(jù)優(yōu)勢地位。

反映到出口數(shù)據(jù)上，今年一季度，電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池“新三樣”產(chǎn)品合計出口增長66.9%，同比增量超過1000億元，拉高出口整體增速2個百分點，比去年的拉動力進一步增強。其中，電動載人汽車出口647.5億元，同比+122.3%；鋰電池出口1097.9億元，同比+94.3%；太陽能電池出口突破900億元，同比+23.6%。目前我國鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備企業(yè)全球領(lǐng)先，將充分受益于節(jié)能減排趨勢下海外新能源行業(yè)加速發(fā)展及國內(nèi)新能源企業(yè)出海進程；另一方面，我國工程機械、機床、刀具等行業(yè)產(chǎn)品已具備出口競爭力，相關(guān)企業(yè)加快海外市場布局，有望成長成為全球領(lǐng)軍企業(yè)。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。

建議關(guān)注：

1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；

2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；

3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。

（來源：中國銀河）