截至5月22日,滬深兩市的成交量跌破8000億,按照當(dāng)前A股市場的規(guī)模體量,屬于階段性的地量水平。在今年5月9日,滬市的單日成交量高達(dá)6191億元,如今卻不到3430億,市場單日成交量出現(xiàn)了顯著萎縮的跡象。
兩市成交跌破8000億元,反映在股票市場上,則體現(xiàn)了市場投資信心低迷、賺錢效應(yīng)不佳等問題。截至目前,A股市場已有5000家的上市公司,隨著全面注冊制的到來,未來A股市場上市公司數(shù)量會進(jìn)一步增加,但如果按照當(dāng)前的資金量規(guī)模,其實平均分配到每一家上市公司里的流動性也就不多了。
十年前,滬深市場的單日成交量達(dá)到8000億,已經(jīng)是股票市場的天量水平。但是,十年后的今天,單日8000億的成交量,卻成為階段性的地量水平,最主要的原因還是股票市場的容量規(guī)模不斷增加,市場所需要的資金量也會隨之提升。
(資料圖)
除了股票市場的容量規(guī)模明顯增長外,還與投資者隊伍壯大、機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模攀升等因素有關(guān)。此外,中性策略的崛起,也會從某種程度上提升市場的增量資金規(guī)模,A股市場的流動性水平也與十年前有著本質(zhì)上的區(qū)別。
在A股市場的歷史上,曾經(jīng)在杠桿牛市環(huán)境下,A股市場創(chuàng)造出單日逾2萬億的成交天量。除了實實在在的增量資金影響外,還與當(dāng)時場內(nèi)融資和場外配資持續(xù)活躍的因素有關(guān)。但是,面對A股市場龐大的發(fā)展規(guī)模,單日2萬億成交量不會是量能放大的極限位置,一旦市場投資信心與賺錢效應(yīng)得到很好地釋放,那么股票市場的量能優(yōu)勢會隨之釋放,隨著股市日均成交量的顯著放大,將會是股票市場沖擊前期強(qiáng)阻力位置的最佳時間點。
兩市成交跌破8000億元,成為了A股市場階段性的地量水平。一般來說,地量地價,持續(xù)地量后往往意味著市場行情拐點的出現(xiàn)。假如市場出現(xiàn)一個極限地量的情況,那么將會更好印證市場拐點的即將到來。
在A股市場中,判斷出股市行情是否見底,主要取決于幾個關(guān)鍵因素。
例如,當(dāng)時股票市場的平均估值是否已經(jīng)到達(dá)歷史估值底部區(qū)域,偏低的估值水平往往更容易提升中長期投資的勝率。
又如,在市場處于估值底部附近,可以觀察產(chǎn)業(yè)資本、社保基金等資金的增減持情況,若出現(xiàn)持續(xù)大額凈流入的跡象,那么市場見底的跡象會更加明顯。
此外,再看看市場破凈率的情況以及新股上市破發(fā)率的情況。一般來說,當(dāng)股票市場的破凈率超過10%,將意味著市場已經(jīng)到達(dá)重要的底部區(qū)域。在市場處于極度低迷的狀態(tài)下,往往會出現(xiàn)新股上市首日頻繁破發(fā)的現(xiàn)象,出現(xiàn)上述現(xiàn)象同時出現(xiàn),那么將會明顯提升市場見底的概率。
經(jīng)歷了一段短暫快速調(diào)整的行情之后,市場又一次回到了估值底部區(qū)域,且市場成交量也出現(xiàn)了快速萎縮的跡象,意味著市場距離真正的低點已經(jīng)不遠(yuǎn)了。匯率波動,也許是近期股市快速調(diào)整的導(dǎo)火索,但隨著匯率逐漸企穩(wěn),在股匯聯(lián)動性比較強(qiáng)的今天,將會是股市觸底回升的重要條件之一,在A股市場本身具備估值優(yōu)勢的前提下,市場大幅下跌空間有限,短期市場快速調(diào)整不必悲觀,反而可以視為難得的黃金坑機(jī)會。
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