股東接連打折拋售股份的背后，是“鵬欣系”現(xiàn)金流壓力的佐證。昔日南通首富憑借自身高超財技打下的江山，如今出現(xiàn)了裂痕。

南通前首富姜照柏身價縮水一半的背后，旗下“鵬欣系”也處于窘境。

延續(xù)前一日股價低迷走勢，5月26日鵬都農牧晚間收報2.11元/股，市值134.5億，前一日，鵬都農牧跌幅偏離值達7%登榜，機構合計凈賣出3807.44萬元。

(資料圖片僅供參考)

消息面上，公司近日公告稱，公司股東鵬欣農投、拉薩厚康與前海大唐英加（深圳）基金管理有限公司和浙商期貨有限公司簽署了《股份轉讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，鵬都農牧的股東將合計轉讓所持鵬都農牧2.55億股，合計4.18億元，占公司總股本的4%，轉讓價格只有前一日收盤的七成。

而這筆錢是為了還質押款。不久前，鵬欣農投和拉薩厚康曾質押給國開證券的股票質押合約已到期待購回，待購回本金分別為2.34億元和7.15億元。因此，鵬欣農投和拉薩厚康只能變賣股份，前海大唐和浙商期貨作為受讓方，將所得款項用于償還在國開證券的股票質押借款本金和利息。

盡管此次權益變動后，掌舵人姜照柏仍保有鵬都農牧實控人地位，但也成了鵬欣集團面臨現(xiàn)金流壓力的佐證。

作為“鵬欣系”版圖下的一塊，鵬都農牧近年來業(yè)績并不亮眼，實則并非僅鵬都農牧，縱觀近年來姜照柏資本運營的主體，鵬欣集團也存在不小的現(xiàn)金流和業(yè)績壓力。

接連“甩賣”股份，股東套現(xiàn)13億

近日，鵬都農牧股東鵬欣農投、拉薩厚康與前海大唐英加（深圳）基金管理有限公司以及浙商期貨有限公司達成了股份轉讓協(xié)議。

根據(jù)該協(xié)議，合計2.55億股鵬都農牧股份將被轉讓，占公司總股本的4%。

據(jù)公告，此次交易的轉讓價格為每股1.64元，相當于該股份在協(xié)議簽署前一交易日收盤價的70%。而根據(jù)轉讓股份數(shù)和轉讓價格計算，交易金額總計為4.18億元。

而此次打七折的股份轉讓款是為了還質押款。此前，鵬欣農投和拉薩厚康分別質押給國開證券的股票質押合約已到期待購回，待購回本金余額分別為2.34億元和7.15億元。

根據(jù)相關規(guī)定，鵬欣農投和拉薩厚康可變賣股份，將轉讓款用于償還前海大唐和浙商期貨在國開證券的股票質押借款本金和利息。

而在本次權益變動之前，鵬欣農投質押了6.92億股鵬都農牧股份，超過了其持股比例的50%；而拉薩厚康質押了7.33億股鵬都農牧股份，質押比例超過70%。在轉讓協(xié)議簽署之前，拉薩厚康和拉薩和匯已經通過證券交易減持了鵬都農牧股份。

自去年6月至今年年3月17日期間，拉薩厚康和拉薩和匯合計減持了3.13億股鵬都農牧股份，占公司總股本的4.91%。而根據(jù)減持價格和股數(shù)計算，大半年內套現(xiàn)了9.16億元。

值得注意的是，去年6月之際加入的昆明國資也在悄然撤離。本月15日，鵬都農牧披露，公司持股5%以上股東昆明產業(yè)投資，于2023年2月1日至2023年5月12日期間通過大宗交易方式累計減持套現(xiàn)1.99億元。

財技高超，“長袖善舞”的姜照柏

鵬都農牧生于姜照柏一手打造的“鵬欣系”。作為財技驚人的掌舵人，姜照柏依靠一系列資本操作，將4家上市公司收入囊中，其中三家A股公司，一家港股公司，并一度躋身江蘇南通首富。

公開信息顯示，建筑設計專業(yè)出身的姜照柏，在1990年涉足房地產，此后賺到了人生第一桶金，上海長途汽車客運總站以及南匯體育中心就出自他手。

九十年代初，姜照柏以房地產為起點，后公司業(yè)務涉及礦產實業(yè)、現(xiàn)代農業(yè)和股權投資，“鵬欣帝國”也悄然崛起。

作為“鵬欣系”的主體，鵬欣集團是姜照柏馳騁資本市場的重要平臺，在房地產領域取得成功后，開始投資多個領域，包括農牧、礦產和半導體等。

2008年12月，鵬欣集團董事會通過決議，收購中科合臣(現(xiàn)為鵬欣資源)控股股東合臣化學70%股權，間接控制中科合臣34.24%股份。

2012年8月，鵬欣集團以2.41億港元認購國中水務間接控股股東國中控股的配售股7.09億股。次年7月，鵬欣集團收購國中控股16.99%股權。此后，他參與鵬都農牧農業(yè)的定增，并成為實際控制人，同年7月，大康農業(yè)（現(xiàn)鵬欣農牧）公告擬向鵬欣集團在內的股東定增50億元用于牛羊雞奶粉業(yè)務。

鵬欣在資本市場上運用了反復增發(fā)的“循環(huán)杠桿擴張”手法，以及股權質押和減持套現(xiàn)等策略獲取了大量資金。

2016年7月，大康農業(yè)通過鵬欣巴西以自有資金2億美元完成對Fiagril Ltda的收購，但Fiagril Ltda集團的有息負債高達14.47億元；2017年，大康農業(yè)故伎重施，其2.53億美元收購Belagricola 53.99%股權以及LandCo 49%的股權，同樣盈利不佳。

同樣的手法，2020年，聞泰科技以300億全現(xiàn)金收購安世半導體，鵬欣系介入其中，充當資金中介人角色，通過云南城投與聞泰科技合作，共同投資云硅智谷科技小鎮(zhèn)項目，為收購安世半導體打下基礎。隨后，鵬欣系參與了聞泰科技的定增，吸引了格力電器的參與。

此后，鵬欣系以類似的方式成功操作安世半導體收購。2021年，隆基股份以17.8億元收購寧波宜則，交易對手為鵬欣集團背景的寧波朝昉。

令上市公司股價在業(yè)績增長表現(xiàn)平淡的情況下也能獲得迅速飆漲的空間，鵬欣系再“光明正大”地減持套利，將經營的虧損通過資本市場上的獲利彌補。

值得注意的是，在近年來公司股東不斷減持套現(xiàn)之際，其還通過股權融資籌集了大量資金，然而卻很少向股東分紅，這引發(fā)了人們對于鵬欣系經營理念的質疑。

創(chuàng)立十年間，鵬都農牧以及姜照柏的其余兩家A股公司通過股權融資方式累計融資超過156億元，與此形成鮮明對比的是，這三家公司中只有鵬欣資源在2020年向股東派發(fā)了現(xiàn)金紅利，金額為1.43億元。

“鵬欣系”版圖的裂痕

通過并購和定增等一系列資本運作，姜照柏將鵬欣系由單一的地產開發(fā)商變?yōu)橐粋€初具規(guī)模的資本集團，其資本運作水平可見一斑。然而資本運作高超的姜照柏在公司經營方面似乎表現(xiàn)不佳。

近年來，“鵬欣系”版圖下多家公司存在債務壓力，高層人事變動劇烈，經營也引人堪憂。

在姜照柏經營的三家A股公司中，只有鵬都農牧實現(xiàn)了盈利。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年鵬都農牧營業(yè)收入為194.2億元，同比增長35.77%，但凈利潤和扣非凈利潤僅為1698.12萬元和2217.12萬元，同比減少85.39%和81.59%，典型的收入增長但利潤不增長。

另外兩家公司中，鵬欣資源營收為83.52億元，同比減少2.74%；凈利潤和扣非凈利潤分別虧損6.23億元和5.62億元，同比由盈利轉為虧損。

國中水務實現(xiàn)營業(yè)收入為2.88億元，同比減少25.2%；凈利潤和扣非凈利潤分別虧損1.16億元和1643.49萬元，而國中水務連續(xù)五年扣非凈利潤都虧損。如此計算，三家A股公司在上年度總凈利潤虧損達7.22億元。

反觀在港股上市的潤中國際控股表現(xiàn)也不佳，2022年上半年也期內虧損5417.2萬港元。

除了經營業(yè)績不佳，鵬都農牧的關鍵財務指標也受到了交易所的關注。在鵬都農牧年報發(fā)布之后，深交所下發(fā)問詢函，要求鵬都農牧說明上年度公司向北京雄特支付17.69億元，預付款項余額為8.75億元，其中超過1年未結算的預付款項余額為4.28億元，公司高額預付款及長期未結算是否合理性。

對此，鵬都農牧表示2022年年報內部控制審計意見為帶強調事項段的無保留意見，強調事項為公司對個別供應商的管理存在缺陷，導致期末大額預付資金款項性質和商業(yè)合理性存在不確定性。

此次鵬都農牧權益變動后，雖姜照柏仍是鵬都農牧實控人，但一些列操作也不難看出，“鵬欣系”缺錢。

值得注意的是，今年3月23日發(fā)布的《2023胡潤全球富豪榜》中，姜照柏身家縮水至180億元，排名下降了644位。

責任編輯 | 陳斌