近日，港元拆息持續(xù)攀升。6月19日，港元各期限Hibor再度全線走高，均升穿5%。

圖片來源：香港銀行公會官網(wǎng)

(相關(guān)資料圖)

其中，隔夜急升近56BP，高見5.44179%，為2007年以來首次升穿5%。與樓按相關(guān)的1個月Hibor連升9個工作日，報5.02821%，創(chuàng)近半年來新高。反映銀行資金成本的3個月Hibor報5.02679%，為去年12月29日以來最高，與同期美元LIBOR息差持續(xù)收窄。另外，1周及2兩周Hibor分別升至5.01191%和5.02185%。6個月及1年期Hibor分別升至5.04298%及5.13119%。

隔夜Hibor創(chuàng)近16年新高 圖片來源：Wind

3月Hibor與同期美元LIBOR息差持續(xù)收窄 圖片來源：Wind

美元兌港幣匯率今日在7.8130-7.8260之間浮動，最新報價7.8163。

IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對記者表示，港幣的可自由兌換、與美元以固定比率掛鉤，以及香港資本市場與美國資本市場的連通器效應(yīng)，在美元持續(xù)大幅加息之下推動了流動性外流，引發(fā)了香港市場流動性緊張，反應(yīng)在港元Hibor上也即呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢。

談及對后續(xù)港元Hibor走勢展望，柏文喜認為，隨著美元加息暫緩以及后續(xù)可能的加息幅度下調(diào)，Hibor走勢或仍呈微升但升幅明顯下降態(tài)勢，如此一來可能會造成香港市場流動性持續(xù)偏緊，港幣計價資產(chǎn)估值下滑等問題。

就在數(shù)日前的6月14日，香港金融管理局總裁余偉文圍繞對近期港元拆息的觀察撰文指出，美聯(lián)儲自去年三月起連續(xù)加息，導(dǎo)致港元與美元息差拉闊，套息交易令港元匯率走弱而多次觸發(fā)弱方兌換保證，港元流動性有所減低，拆息逐步上升趨近美息，是聯(lián)匯制度的設(shè)計和預(yù)期之內(nèi)。

“值得留意的是，港元拆息除了受美息走勢影響外，同時也受本地市場港元資金供求所左右，以致港美息差的幅度會因應(yīng)短期資金供求關(guān)系的變化而擴闊或縮窄。與此相關(guān)的是，銀行體系總結(jié)余從一、兩年前的3000多億港元水平逐步下降到目前的約450億港元，池子小了，港元拆息對于港元資金需求變化的敏感度自然較以往有所增加，更容易受港元資金需求影響而出現(xiàn)較顯著的波動，我們在以往的周期亦見過類似的情況?！庇鄠ノ谋硎尽?/p>

談及影響港元資金供求的因素，余偉文認為可大致分為兩類：一是較實質(zhì)的市場行為，主要包括資本市場活動，以及年結(jié)、季結(jié)和上市公司派息安排等季節(jié)性因素；二是涉及港元市場參與者的行為模式，當(dāng)銀行體系總結(jié)余因弱方兌換保證被連續(xù)觸發(fā)而出現(xiàn)較大下調(diào)之后，銀行需要一段時間重新適應(yīng)和部署資金管理的工作，有關(guān)跡象又是會反映在短期限港元拆息的波動。

“眼前臨近半年結(jié)，加上派息因素，港元拆息尤其隔夜拆息在未來數(shù)周甚至數(shù)月會繼續(xù)受到季節(jié)性因素較大程度的影響，不排除港元拆息可能在某些日子進一步追貼或超越美息?！庇鄠ノ谋硎尽?/p>

余偉文表示，這次港元拆息逐步爬升與2019年美國利率單日大幅急升的事件不盡相同。港元拆息在往后一段日子可能仍會處于較高的水平，并不時出現(xiàn)較大幅度的波動。金管局要求銀行做好流動性管理工作，包括與大型客戶密切溝通，掌握其對港元收付的計劃和安排，并作好部署。

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